акции гросс и вэлью что такое
Growth- и value-фонды: лучший долгосрочный выбор для новичка?
Самый простой способ обыграть рынок, не держа руку на пульсе отдельных отраслей – это вложение в фонды, специализирующися на “растущих” и “ценных” компаниях (“growth” и “value”). Что это такое?
Growth-фонды (ростовые фонды)
Такие фонды собирают акции растущих компаний. Чтобы предсказать рост компании в будущем, фонды учитывают динамику её прошлых показателей (рост прибылей, оборотов и котировок) и некоторые другие показатели (например, рентабельность активов).
Конечно, если компания росла в недавние пять лет, это не гарантирует, что она продолжит расти и в шестом году. Тем более, что типичные лидеры роста – это мелкие начинающие компании, вкладываться в которые довольно рискованно. И всё же такие компании в ближайший год чаще продолжают расти, чем обрушиваются. Если фонд вкладывается сразу во много компаний – он минимизирует риск и в среднем оказывается в плюсе.
Пример такого фонда – Guggenheim S&P Pure Growth. Он инвестирует в 114 акций из индекса S&P 500, которые оценивает как лучшие по росту. Чтобы оценить его доходность на фоне других фондов, приведём его график рядом с графиками из первой части.
Десятилетний график котировок фонда Guggenheim S&P Pure Growth (ростовой фонд)
Десятилетний график котировок фонда SPDR S&P Pharmaceuticals (отраслевой фонд)
Десятилетний график котировок фонда SPY (общерыночный фонд, примерно повторяет динамику индекса S&P 500)
Как видно из графиков, вложение в Guggenheim S&P Pure Growth не так выгодно, как вложение в SPDR S&P Pharmaceuticals, но явно выгоднее вложения в SPY. При этом, котировки Guggenheim S&P Pure Growth не выглядят пузырём. От максимума 2007 года до максимума 2015 года они увеличились в 2 раза, а от минимума 2009 года до максимума 2015 – в 4 раза. После небольшой просадки в начале 2016 года они почти вернулись к рекордам 2015 года.
Этот фонд – определённо хорошее вложение денег. Почти такое же надёжное, как SPY, но более выгодное. Существуют и другие ростовые фонды, их можно посмотреть, например, на etf.com (обычно в их названии есть слово “growth”).
Value-фонды (ценностные фонды)
Другой подход состоит в том, чтобы выбирать не растущие (как правило, мелкие и рискованные), а недооценённые компании (часто большие и достигшие пределов роста).
Здесь, к сожалению, есть терминологическая коллизия: понятия ценности (value) и оценённости (valuation) противоположны друг другу. Чтобы не возникало путаницы, разберём различие этих понятий подробнее.
Как показывает статистика, вкладываться в компании с высокой ценностью (и низкой оценённостью) – выгоднее, чем вкладываться во все компании подряд. На то есть, как миниум, две причины.
Примеры переоценённых компаний (с низкой ценностью) – это интернет-гиганты Amazon и Netflix. Их капитализация сегодня так высока, что если бы они тратили все прибыли на выплаты дивидендов (на самом деле, дивидендов у них нет), то инвестор получил бы обратно свои вложения лишь через сотни лет. Но котировки этих компаний долгое время росли, поэтому инвесторы вкладывались в них, надеясь перепродать акции в будущем (сейчас, впрочем, котировки уже падают).
Примеры недооценённых компаний (с высокой ценностью) – это российские энергетические компании Славнефть и Сургутнефтегаз. Компании из стран с развивающейся экономикой и так обычно недооцениваются, а эти компании дополнительно утратили популярность из-за нефтяного кризиса. Но они продолжают приносить неплохие прибыли. Если бы каждая из них выплачивала все прибыли в форме дивидендов, то вложения в Славнефть окупались бы за 6 лет, а в Сургутнефтегаз – всего за 2 года! И это без учёта вероятного роста котировок после прекращения нефтяного кризиса.
Конечно, выгодность недооценённых компаний, как и выгодность ростовых компаний – лишь статистическая закономерность. У компаний обоего типа бывают свои подводные камни. Если у компании низкие формальные показатели оценённости (например, низкое отношение капитализации к прибыли), то это не гарантирует, что её котировки “несправедливы”. Возможно, что у компании есть реальные проблемы, которые не видны за оптимистическим фасадом высоких прибылей, но известны внимательным инвесторам. И эти инвесторы не верят в будущее компании. “Справедлива” цена или нет – сказать трудно. Возможно, что компания оценена несправедливо, и скоро выйдет в рост. А возможно, что компания стоит столько, сколько заслуживает, а то и вовсе скоро обанкротится.
Как бы то ни было, вложение в ценные компании обычно более выгодно, чем вложение в индексы типа S&P 500. Рассмотрим для примера ETF Guggenheim S&P Pure Value. Он инвестирует в 115 компаний из S&P 500, которые считает наиболее ценными. Некоторые из этих компаний – настоящие гиганты: автостроитель Ford Motor, банк JPMorgan Chase.
Десятилетний график котировок фонда Guggenheim S&P Pure Value
Котировки этого ETF впечатляют меньше, чем котировки Guggenheim S&P Pure Growth. Кое в чём они даже хуже, чем котировки S&P 500: например, более глубокий провал в 2008 году. Но их общий рост от максимума 2007 года до максимума 2015 составляет 49%, что заметно лучше показателя S&P 500.
“Growth” и “value” – не противоположные понятия! Чем плохи готовые ростовые и ценностные фонды
Готовые ростовые и ценностные фонды – хороший выбор для начинающего долгосрочного инвестора. Это те фонды, которые действительно можно “купить и положить на полку”. В их основе лежат здравые принципы, которые позволяют долгосрочно держать доходность выше общерыночной. Но практическая реализация этих принципов у многих фондов хромает.
Многие составители индексов поступают так. Они берут некоторый “материнский” индекс (например, S&P 500) и делят его на три части. В одну помещают лидеров только роста (из них составляют ростовой индекс), в другую – только недооценённые компании (ценностный индекс), а в третью – все остальные (которые считают неинтересной “серой массой”). Такая методика, фактически, объявляет “growth” и “value” взаимоисключающими, а то и противоположными, понятиями. Тогда как на самом деле это независимые параметры. Как мы увидим в следующей части, из-за этого многие достойные компании остаются за бортом ростовых и ценностных корзин, зато внутри корзин есть немало посредственных компаний.
Это одна из причин, по которым продвинутые инвесторы избегают покупки готовых ETF, а собирают портфель из многих акций самостоятельно. Конечно, такой подход требует от инвестора больше времени (в том числе, требует обновлять портфель, когда некоторые акции перестали удовлетворять требованиям). Но это нельзя назвать большой работой, зато преимущества – налицо. Об этом мы и поговорим в следующих частях.
Акции дохода, стоимости и роста (Income, Value and Growth Stocks)
В вэбе от 25.09.2014 ( youtu.be/tq114hKTR1g?list=PLOEhlQOIOF-E6US3IIizBijm6uhG4skOR ) присутстовал термин-Growth Stocks… ниже о этом термине и других.
Рыночные условия. Акции дохода, стоимости и роста (Income, Value and Growth Stocks)
Определение
Инвесторы, которые покупают акции, как правило, делают это по одной из причин: они считают, что цена будет расти и даст им возможность продать акции с прибылью, или они намерены получить дивиденды, выплачиваемых по акциям, как инвестиционный доход. Конечно, некоторые акции могут удовлетворять обеим целям, по крайней мере, в некоторой степени, но большинство акций можно разделить на три категории: рост, доход и стоимость. Те, кто понимают особенности каждого типа акций могут использовать это знание, чтобы более эффективно умножать стоимость своих портфелей.
Growth stocks (акции быстро растущих компаний) — ценные бумаги, которые имеют хороший показатель потенциала роста прибыли. Как правило, полученную прибыль, компания реинвестирует в дальнейшее развитие, а акционерам выплачивает либо минимальные определенные дивиденды или отказывается от выплаты вовсе. Цена акции роста, как правило, имеет устойчивый характер.
Growth stocks (акции быстро растущих компаний)
Поскольку название подразумевает динамично развивающиеся компании, по определению это те компании, у которых есть существенный потенциал для роста в обозримом будущем. Это, как правило, новые компании с инновационными продуктами, которые, как ожидается, окажут большое влияние на рынке в будущем, но есть и исключенияКомпании роста в настоящее время могут расти более быстрыми темпами, чем общий рынок, и они зачастую вкладывают большую часть своего текущего дохода в дальнейшее расширение. Каждый сектор рынка имеет растущие компании, но они более распространены в некоторых областях, таких как технологии, альтернативные источники энергии и биотехнологии.
Некоторые компании роста являются просто очень хорошо управляемыми предприятиями с хорошими бизнес-моделями, которые капитализируются за счет спроса на их продукцию. Акции роста могут обеспечить существенную отдачу на капитал, но многие из них являются небольшими компаниями, менее стабильными, которые могут столкнуться с серьезным снижением цен.
Пример Growth stock является:
Starbucks (NASDAQ: SBUX) — Этот кофейный гигант по-прежнему имеет большое пространство для роста. Его агрессивные планы расширения включают существенное дополнительное проникновение на международные рынки с планами удвоить свое присутствие за границей к 2015 году. Starbucks намерена сделать дальнейшие набеги на рынки Китая и Вьетнама, потенциально увеличивая свой рост за счет этого региона, который является вторым по величине рынком. Внутренней целью компании является открытие более 3000 новых мест в Северной и Южной Америке в 2017 году.Она также расширилась и получила ключевую точку опоры на рынке чая с приобретением компании Teavana, сети более 600-т чайных магазинов.( http://en.wikipedia.org/wiki/Teavana). Говард Шульц, генеральный директор компании, проделал отличную работу по использованию социальных медиа и программы лояльности клиентов, чтобы увеличить доход и способствовать развитию бренда.
Value Stocks (акции недооцененных компаний) — ценные бумаги компании, которые торгуются по более низкой цене по сравнению с той которая обоснованна фундаментальными показателями (то есть дивидендами, прибылью, продажами и т.п.) и таким образом считается недооцененной. Общая характеристика таких бумаг включают высокую дивидендную доходность, низкий коэффициент цена/балановая стоимость и / или низкое соотношение цены акции к прибыли на одну акцию.
Value Stocks (акции недооцененных компаний)
Заниженно оцениваемые компании могут часто предоставлять долгосрочные прибыли для тех, кто может отыскать их. Акции заниженно оцениваемых компаний торгуются по цене ниже, чем это должно быть если основываться их финансовом положении и технических торговых индикаторах. У них могут быть высокие коэффициенты выплаты дивидендов или низкие финансовые коэффициенты, такие как отношения цены к доходу(price-to-earnings) или цена к балансовой стоимости (price-to-book). Курс акций, возможно, также понизился вследствие общественного восприятия относительно факторов, которые имеют мало общего с текущими операциями компании. Например, курс акций хорошо управляемой, финансово нормальной компании, может понизиться существенно в течение короткого срока, если генеральный директор компании становится втянутым в серьезный личный скандал. Умные инвесторы знают, что это — хорошее время, чтобы купить акции, как общественность скоро забудет об инциденте, и цена скорее всего вернется к своему предыдущему уровню.
Конечно, определение того, что точно является хорошей стоимостью для данных акций, несколько субъективно и варьируется согласно философии и точке зрения инвестора. «Стоящие» акции, как обычно полагают, несут меньше риска, чем акции роста, потому что они обычно находятся с более крупными, более созданными компаниями. Однако их цены не всегда возвращаются к их предыдущим более высоким уровням как ожидалось.
Income Stocks (акции компании выплачивающей повышенные дивиденды) — ценная бумага, которая выплачивает регулярные, часто постоянно увеличивающиеся дивиденды, и предлагает более высокую доходность, чем та которая является средней нормой по рынку в целом. В то время, как нет никакой определенной контрольной точки для их классификации, большинство доходных акций имеет более низкие уровни волатильности, чем в целом фондовый рынок и предлагает более высокую, чем рынок дивидендную доходность. Компании, акции которых являются “доходными”, возможно, целенаправлено ограничивают свой будущий рост, таким образом снижая требуемый уровень капиталовложения. Поэтому избыточный поток денежных средств может быть направлен назад к инвесторам.
“Income Stocks” могут отыскаться в любой отрасли, но обычно это компании, работающие в недвижимости (через ипотечные инвестиционные трасты или REITs), энергетика, коммунальные услуги, природные ресурсы и финансовые учреждения.
Income Stocks
Инвесторы обращают внимание на Income Stocks чтобы поддержать свои портфели с фиксированной доходностью, дивидендной доходностью, которая как правило, превышает ту, что гарантируют низкорисковые инструменты, такие, как казначейские ценные бумаги или CDs.
Есть два главных типа доходных акций. Акции обслуживающих компаний (Сектор Utility:XLU) являются обыкновенными акциями, которые исторически остались довольно стабильными в цене, но обычно выплачивают конкурентоспособные дивиденды. Привилегированные акции являются гибридными ценными бумагами, которые ведут себя больше, как облигации, чем акции.
Несмотря на то, что доходные акции могут быть привлекательной альтернативой для инвесторов, не желающих рисковать их принципалом, их ценности могут уменьшиться, когда процентные ставки повышаются.
Один пример хороших доходных акций:
AT&T (NYSE:T) – Компания является финансово нормальной и несет разумную сумму долга, и у акций есть текущая дивидендная доходность выше 5%.
Как найти акции в этих категориях
Нет никакого правильного способа обнаружить определенные типы акций. Те, кто требует рост, могут просмотреть веб-сайты инвестирования или доски объявлений списков динамично развивающихся компаний, и затем сделать собственную домашнюю работу по их отсеиванию. Много аналитиков также публикуют блоги и новостные письма, которые рекламируют акции в каждой из этих трех категорий. Те, которые ищут доход, могут вычислить дивидендную доходность на общие и предпочтительные предложения, и затем оценить сумму риска и безопасности. Есть также программы отбора акций, который инвесторы могут использовать, чтобы отискать акции согласно определенным критериям, таким как дивидендная доходность или финансовые коэффициенты.
Итог
Акции могут предоставить доходность капитала от будущего роста, текущей недооценки или прибыли в виде дивидендов. Много акций (таких как AT&T) предлагают некоторую комбинацию их, и умные инвесторы знают, что дивиденды могут иметь существенное значение в совокупном доходе, который они получают.
Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их отличить?
Что такое акции роста
Акциями роста могут именоваться как бумаги молодой технологической компании из Кремниевой долины, так и огромной международной корпорации с долгой историей. Объединяет их одно качество — они растут темпами, опережающими средний рыночный рост.
Другими словами, если речь идет о производителе чипов и акции этого производителя дорожают быстрее других производителей аналогичных устройств, значит перед вами акция роста.
Примеры акций роста
Почти весь период своего существования классической акцией роста был Netflix — компания первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Сейчас у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple или Walt Disney. Лишить компанию преимущества они сразу не смогут, но со временем уникальность положения Netflix на рынке начнет снижаться.
Apple тоже долгое время относилась к growth stocks. В первую очень благодаря уникальности айфона и построенной вокруг него экосистеме устройств, которые после своего появления стремительно завоевывали мир. Но в наши дни положение Apple перестало быть уникальным — продажи смартфонов с логотипом надкусанного яблока снижаются, а сама компания пробует компенсировать потери за счет выхода на менее прибыльный рынок сервисов: видеостриминга, электронных платежей, игровых платформ, СМИ или музыки по подписке.
Другие примеры акций роста:
Компания Standard & Poor’s рассчитывает специальный индекс для акций роста, входящих в S&P 500. Он называется S&P 500 Growth Index. Первая десятка самых тяжеловесных компаний индекса включает Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet, Visa, Mastercard и Procter & Gamble. За десять лет индекс компаний роста увеличился на 280%, а за последний год — на 27%.
Что такое акции стоимости
Акции (или компании) стоимости — противоположность акциям роста. Если смотреть на ключевые показатели, как, например, дивиденды или прибыль, то такие компании существенно недооценены. И они стоят дешевле аналогов на рынке. Часто бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей. Например, произошел скандал, связанный с советом директоров, который надолго отбил у инвесторов интерес к этим бумагам.
Найти такие акции — сложная задача. На стратегии поиска подобных компаний строил свою финансовую империю легендарный инвестор Уоррен Баффет : он старался найти «несправедливо» дешевые акции и купить их по заниженной цене. Особенность акций стоимости — должно быть понятно, как устроен бизнес компании и на чем она планирует зарабатывать деньги. По этой причине в портфеле Баффета долгое время отсутствовали «непонятные» акции сегмента высоких технологий, зато был широко представлен «понятный» банковский сектор.
Примеры акций стоимости
Другой пример — российская горнодобывающая компания «Мечел». В прошлом году «Мечел» стал самой недооцененной компанией каталога РБК Quote по коэффициенту P/E — он составил 1,9.
Standard & Poor’s также рассчитывает индекс акций стоимости для членов S&P 500. В первую десятку индекса входят: инвестиционная компания Berkshire Hathaway, телекоммуникационный конгломерат AT&T, нефтяники Exxon Mobil и Chevron, компании сектора медицины Unitedhealth, Johnson & Johnson и Pfizer. За десять лет индекс вырос на 152%, а за прошедший год — на 18%.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Что такое ротация из Growth в Value, и чем грозит FAANG?
Суть ротации
В последние месяцы наблюдалось острое расхождение между динамикой акций разных секторов : технологии улетели вверх, а сырье, банки, потребительские товары не восстановили позиций с марта. Вот как это выглядит (динамика акций S&P 500 за год):
С появлением вакцин и осознания, что в 2021 жизнь будет возвращаться к норме, инвесторы понимают тактическую возможность продать Zoom (NASDAQ: ZM ) и Amazon (NASDAQ: AMZN ), выигрывающие от локдаунов (и теряющие это преимущество), и купить что-то дешевое, что будет восстанавливаться в 2021, тем самым стимулируя переток денег.
Вот как рынок среагировал на новость о вакцине Pfizer (NYSE: PFE ):
Что мы видим на графиках
Если подойти к этому процессу с точки зрения макроэкономики, то получается, что оживление экономики повышает ожидаемую инфляцию, что влечет за собой массу последствий:
Грубо, насколько подешевеет Facebook?
Таким образом, чем выше процент ставки, и чем лучше восстанавливается экономика, тем больше будет перекладки в более дешевые фундаментально акции.
Чем все кончится?
Во всем можно найти выгоду, так что большие перестановки — это возможность на рынке:
Тренд в доходностях : как он развивается?
Как и любой тренд, он движется волнами. Мы считаем, что в ближайшие 3-6 мес. новости о 2-й волне COVID будут чередоваться с вакцинами, а рынок будет радоваться, начиная с дня, когда темп заболеваемости перестанет расти, как это было весной. Бонусом будет пакет поддержки экономики. Поэтому:
Процесс, о котором мы говорим, длительный, но важный.
Growth- и value-фонды: Что это такое и зачем они нужны
Продолжаем цикл статей кандидата физико-математических наук Виктора Аргонова — для ленивых и не очень ленивых долгосрочных инвесторов, которые хотят сделать простое, но выгодное вложение.
Самый простой способ обыграть рынок, не держа руку на пульсе отдельных отраслей, — это вложение в фонды, специализирующиеся на растущих и ценных компаниях (growth и value). Что это такое?
Growth-фонды (ростовые фонды)
Такие фонды собирают акции растущих компаний. Чтобы предсказать рост компании, фонды учитывают динамику ее прошлых показателей (рост прибылей, оборотов и котировок) и некоторые другие данные (например, рентабельность активов).
Конечно, если компания росла в последние пять лет, это не гарантирует, что она продолжит расти и на шестой год. Тем более, что типичные лидеры роста — это мелкие начинающие фирмы, вкладываться в которые довольно рискованно. И все же такие компании в ближайший год чаще продолжают расти, нежели обрушиваются. Если фонд вкладывается сразу во много компаний — он минимизирует риск и в среднем оказывается в плюсе.
Пример такого фонда — Guggenheim S&P Pure Growth. Он инвестирует в 114 акций из индекса S&P 500, которые оценивает как лучшие по росту. Чтобы оценить его доходность на фоне других фондов, приведем его график рядом с графиками из первой части.
Как видно, вложение в Guggenheim S&P Pure Growth не так выгодно, как вложение в SPDR S&P Pharmaceuticals, но явно выгоднее вложения в SPY. При этом, котировки Guggenheim S&P Pure Growth не выглядят пузырем. От максимума 2007-го до максимума 2015 года они увеличились в два раза, а от минимума 2009-го до максимума 2015-го — в четыре. После небольшой просадки в начале 2016 года они почти вернулись к рекордам 2015-го.
Этот фонд — определенно хорошее вложение денег. Почти такое же надежное, как SPY, но более выгодное.
Value-фонды (ценностные фонды)
Другой подход состоит в том, чтобы выбирать не растущие (как правило, мелкие и рискованные), а недооцененные компании (часто большие и достигшие пределов роста).
Здесь, к сожалению, есть терминологическая коллизия: понятия ценности (value) и оцененности (valuation) противоположны друг другу. Чтобы не возникало путаницы, разберем различие этих понятий подробнее:
Как показывает статистика, вкладываться в компании с высокой ценностью (и низкой оцененностью) — выгоднее, чем вкладываться во все компании подряд. На то есть, как минимум, две причины:
Примеры переоцененных компаний (с низкой ценностью) — это интернет-гиганты Amazon (NASDAQ: AMZN) и Netflix (NASDAQ: NFLX). Их капитализация сегодня так высока, что если бы они тратили все прибыли на выплаты дивидендов (на самом деле дивидендов у них нет), то инвестор получил бы обратно свои вложения лишь через сотни лет. Но котировки этих компаний долгое время росли, поэтому инвесторы вкладывались в них, надеясь перепродать акции в будущем (сейчас, впрочем, котировки уже падают).
Примеры недооцененных компаний (с высокой ценностью) — это российские энергетические компании Славнефть и Сургутнефтегаз (MICEX: SNGS). Компании из стран с развивающейся экономикой и так обычно недооцениваются, а эти дополнительно утратили популярность из-за нефтяного кризиса. Но они продолжают приносить неплохие прибыли.
Если бы каждая из них выплачивала все прибыли в форме дивидендов, то вложения в Славнефть окупались бы за шесть лет, а в Сургутнефтегаз — всего за два года! И это без учета вероятного роста котировок после прекращения нефтяного кризиса.
Конечно, выгодность недооцененных компаний, как и выгодность ростовых — лишь статистическая закономерность. У обоих типов бывают свои подводные камни. Если у компании низкие формальные показатели оцененности (например, низкое отношение капитализации к прибыли), то это не гарантирует, что ее котировки несправедливы.
Возможно, что у компании есть реальные проблемы, которые не видны за оптимистическим фасадом высоких прибылей, но известны внимательным инвесторам.
И эти инвесторы не верят в будущее компании. Справедлива цена или нет — сказать трудно. Возможно, что компания оценена несправедливо, и скоро выйдет в рост. А возможно, что компания стоит столько, сколько заслуживает, а то и вовсе скоро обанкротится.
Как бы то ни было, вложение в ценные компании обычно более выгодно, чем вложение в индексы типа S&P 500. Рассмотрим для примера ETF Guggenheim S&P Pure Value.
Он инвестирует в 115 компаний из S&P 500, которые считает наиболее ценными. Некоторые из этих компаний — настоящие гиганты: автостроитель Ford Motor (NYSE: F), банк JPMorgan Chase (NYSE: JPM).
Котировки этого ETF впечатляют меньше, чем котировки Guggenheim S&P Pure Growth. Кое в чем они даже хуже, чем котировки S&P 500: например, более глубокий провал в 2008 году. Но их общий рост от максимума 2007-го до максимума 2015-го составляет 49%, что заметно лучше показателя S&P 500.
«Growth» и «value» — не противоположные понятия! Чем плохи готовые ростовые и ценностные фонды
Готовые ростовые и ценностные фонды — хороший выбор для начинающего долгосрочного инвестора. Это те фонды, которые действительно можно «купить и положить на полку». В их основе лежат здравые принципы, которые позволяют долгосрочно держать доходность выше общерыночной. Но практическая реализация этих принципов у многих фондов хромает.
Многие составители индексов поступают так. Они берут некоторый «материнский» индекс (например, S&P 500) и делят его на три части. В одну помещают лидеров только роста (из них составляют ростовой индекс), в другую — только недооцененные компании (ценностный индекс), а в третью — все остальные (которые считают неинтересной «серой массой»).
Такая методика, фактически, объявляет growth и value взаимоисключающими, а то и противоположными, понятиями. Тогда как на самом деле это независимые параметры.
Как мы увидим в следующей части, из-за этого многие достойные компании остаются за бортом ростовых и ценностных корзин, зато внутри корзин есть немало посредственных компаний.
Это одна из причин, по которым продвинутые инвесторы избегают покупки готовых ETF, а собирают портфель из многих акций самостоятельно. Конечно, такой подход занимает у инвестора больше времени (в том числе, чтобы обновлять портфель, когда некоторые акции перестали удовлетворять требованиям). Но это нельзя назвать большой работой, зато преимущества — налицо. Об этом мы и поговорим в следующих частях.